在经历了开年头两周接连不断的风险事件洗礼后，本周美国市场的宏观消息面将迎来一段难得的空窗期：美国政府在未来一周鲜有重量级的经济数据发布，同时美联储官员则将迎来1月议息会议前为期逾一周的缄默期股票配资的售后，无法在公开场合对货币政策发表任何评论！
这无疑也令美债市场本周的走势变得更为充满悬念——在新年头两周接连上涨后，美债收益率本周又是否还能百尺竿头更进一步？
华鑫证券在今年3月发布的研究报告中指出，国家大基金的前两期主要投资方向集中在设备和材料领域，为我国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。随着数字经济和人工智能的蓬勃发展，算力芯片和存储芯片将成为产业链上的关键节点。国家大基金一直以来对产业趋势深刻把握，并具备推动产业升级、提升国家竞争力的决心。因此国家大基金三期，除了延续对半导体设备和材料的支持外，更有可能将HBM(High Bandwidth Memory，高带宽存储器)等高附加值DRAM(Dynamic Random Access Memory，动态随机存取存储器)芯片列为重点投资对象。
中信建投研报指出，跨境电商行业经历周期步入新阶段，国家政策大力支持。受疫情影响，20-22年跨境电商的需求与成本经历较大波动，海外的需求先后经历了“快增长和去库存”的周期，成本端受海运价格和广告成本高涨，20-22行业利润下行导致部分企业出清。从23年开始，跨境电商行业逐步进入“正轨”，一方面，由于海外需求在“去库存”阶段结束后随着Amazon等平台恢复而增长，同时行业的物流、广告成本也逐渐恢复到相对温和的水平，跨境电商行业的利润在需求增长与成本稳定的催化下逐步释放；另一方面，行业在经历周期之后，很多公司通过改变以往的经营策略或采用全新的模式应对海外的市场环境，如赛维通过降低海外仓备货降低库存风险、Temu采用了全新的全托管电商模式、大健云仓采用的“供应链前置”模式等；此外，跨境电商行业受到国家政策的大力支持，广度上跨境电商示范区已经遍及全国31个省份，深度上，从海外仓、进出口、退税等多个环节均有政策支持，目前国家比较出色的跨境电商示范区如广深、浙江等已经具备较大的产业规模。我们认为，未来跨境电商产业大有可为，平台端、供应链端、物流端等领域将进一步繁荣。
行情数据显示，指标10年期美债收益率在上周经历了一段颇为跌宕的行情，在当周的前四个交易日一度稳步回落，流露出上行遇阻的态势，不过在上周五却再度强势爆发，全天大涨逾8个基点至1.79%上方，创下了2020年1月以来的最高收盘水平。
考虑到美国金融市场本周一(1月17日)将因马丁·路德金纪念日休市，蒙特利尔银行资本市场的美国利率策略主管IanLyngen表示：
“长周末前收益率走高，这说明投资者不愿接受盘整，美债市场正继续将通货膨胀作为推高收益率的理由。”
值得一提的是，上周五赶在缄默期前最后一批发言的美联储官员们，也正继续为尽早加息造势。纽约联储主席威廉姆斯当天表示，今年开始加息是“明智的”，且决策者不会像过去那样等待很久才开始减持债券。
旧金山联储主席戴利则将高通胀的主要责任归咎于新冠疫情，并表示美联储需要提高利率以抑制需求。
市场加息预期持续高涨
展望本周，尽管美联储进入缄默期将令官方层面的紧缩表态暂时缺失，但市场上对美联储加息的强烈呼声，仍可能在一定上影响到美债收益率的走势。在刚刚过去的这个周末，一些机构甚至表露出了美联储应“一次加息50基点”、“需加息多达七次”等在内的不少极端鹰派预期。
潘兴广场资本管理公司创始人、亿万富翁投资人比尔·阿克曼(BillAckman)就表示，美联储正在输掉对抗通胀的战斗，其应该在3月以高于预期的50个基点的幅度上调关键利率，以“恢复其信誉”。阿克曼解释称，50个基点的加息将表明美联储对抗通胀的决心，会令市场感到震惊和敬畏。
有着“末日博士”之称的所罗门兄弟首席经济学家亨利·考夫曼(HenryKaufman)在接受采访时也指出，如果他是鲍威尔的顾问，他会敦促这位美联储主席采取“严厉措施”，首先便是立刻加息50个基点，并明确表示未来还会有更多加息。美联储还必须以书面形式承诺采取一切必要措施，阻止物价螺旋式上涨。
此外，摩根大通执行长戴蒙(JamieDimon)上周五则对分析师预计，美联储接下来可能会加息多达七次以对抗不断上升的通胀率，但他没有透露加息会在多快时间内发生。戴蒙称：
“我预计加息次数会比市场认为的更多，很可能大于四次，也许会是六次或七次。”
戴蒙还指出，他对长期美债收益率没有进一步上涨感到意外。30年期美债收益率目前徘徊在2.1％左右，仍处于疫情期的交易区间内，10年期美债收益率在达到1.81%后一度失去了上行动力。戴蒙认为，长债收益率最终可能对美联储缩表、也就是所谓的量化紧缩作出更多反应。目前虽然还没有正式宣布缩表时间，但市场对此的预期已经有所提前。
可以预见到的是，即便在缄默期缺乏美联储官方的表态，但如果市场上再出现更多诸如以上业内人士对美联储激进紧缩政策的强烈呼吁，仍可能会在本周进一步推高美债收益率的走势。
摩根士丹利策略师目前预计，10年期美债收益率有望在第二季度升至2.2%，年底升至2.3%。他们预计股票配资的售后，美联储今年将每季度加息25个基点。
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